图6：2016年以来钢铁行业购进价格指数变化情况

五、钢材价格震荡下挫

2月份暴力拉高后的现货钢市在3月份楼市调控及货币政策收紧等利空压制下，整体现货价格大幅下跌，特别是热轧、冷轧价格全月呈暴跌走势，建筑钢材价格下跌幅度也较为明显。截至3月31日，西本钢材指数收在3800元/吨，较上月末下跌150元/吨，月环比跌幅为3.80%，较去年同期价格上涨1340元/吨，同比涨幅达54.47%。

图7：2016年以来西本钢材指数变化情况

六、市场资金持续紧张

在3月16日美联储加息后，央行随即全线上调SLF、MLF及逆回购利率，这是年内第二次上调，这是央行继春节上调操作利率后的第二次上调。受严格的MPA考核、货币政策收紧预期和季末因素等影响，本月市场资金面持续紧张，shibor利率连续攀升至近几年新高。据西本新干线监测，截止3月30日，沪大额银行承兑汇票贴现率为4.3‰，较2月28日回升11.69%。从3月份开始，央行逆回购便连续实施资金净回笼，直至20号才有少许净投放，至月末再次连续净回笼。包括一连串近期出台的房地产限贷政策信号已显示出央行货币政策转向“稳通胀、控风险”，资本市场等去杠杆的步伐开始加快。3月26日，在博鳌亚洲论坛上，央行行长周小川表示，货币政策在经过多年的量化宽松之后，目前全球已经到达了这次周期的尾部，这意味着货币政策将不再是宽松的政策。而今年美联储预计今年还将加息2次或更多，这也将直接刺激国内货币政策的持续收紧。

从以上情况来看，由于钢铁产能释放加快，楼市调控及货币政策收紧对需求形成一定影响，使前期有所缓解的供需矛盾重新凸显出来。不过，当前国内经济复苏态势明显，美联储加息靴子落地后外围经济环境趋稳，另外国内钢铁去产能及环保治理仍在持续发力，对钢价走势将形成支撑。

1、国内经济企稳回暖，需求有望继续复苏

1-2月经济数据表现较佳，显示国内经济继续改善。1-2月份规模以上企业工业增加值增长6.3%，服务业生产指数增长8.2%；就业稳定，1-2月份城镇新增就业188万人，比去年同期多增16万人。31个大城市城镇调查失业率的数据基本上在5%左右。物价温和，国际收支状况比去年年底、去年同期都有明好转。3月中国官方制造业PMI为51.8%，较上月回升0.2个百分点，连续两个月出现回升，并连续八个月处于50%以上的扩张区间，显示经济企稳回暖的态势基本确立。