从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，2月份重回扩张区间，环比回升1.7个百分点至51.4%，为2016年5月份以来的最高点。各分项指数本月全线回升，且除新出口订单指数及产成品库存指数外，其余十个指数均处于50%的荣枯线以上，是自数据调查以来首次出现，显示钢铁行业生产、采购、销售、雇员等经营活动全面处于扩张态势，行业景气度明显回升。

2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

2016年以来生产指数、采购量指数、原材料进口指数和原材料库存指数变化情况

2016年沪市终端线螺每周采购量变化情况

2016年以来钢铁行业新订单指数和新出口订单指数变化情况

2016年以来钢铁行业产成品库存指数变化情况

2016年以来钢铁行业购进价格指数变化情况

2016年西本钢材指数变化情况

钢厂生产趋于活跃

2月份，钢铁行业生产指数两连升至50.4%，较上月上升1.8个百分点，时隔三个月后重回50%的荣枯线以上。此同时，和生产活动相关的采购活动也继续明显扩张。当月采购量指数两连升至55.9%，较上月上升3.0个百分点，为2016年5月份以来的最高点；2月份原材料进口指数高至59.1%，较上月上升2.2个百分点，两连升至近10个月以来的最高；当月原材料库存指数三连升至53.9%，较上月上升0.8个百分点，也升至2016年5月份以来的最高。

从这几个指数的走势变化情况来看，随着近期钢价的大幅上涨，钢厂盈利迅速扩大，钢厂生产积极性明显提升。据中钢协最新数据，2017年2月上旬，重点钢铁企业粗钢日均产量171.78万吨，旬环比增长3.56%。相关数据显示，截止2月24日，国内钢厂高炉开工率为75.14%，周涨幅0.28%，钢厂盈利率为86.5%，创下新高水平。预计2月份国内粗钢日均产量将较1月份有所回升。

不过，当前我国钢铁去产能执行依然坚决，发改委明确上半年全面取缔生产建筑钢材的工频炉、中频炉产能，环保部对18个城市开展新一轮环保督查，加之两会临近华北地区钢铁企业将错峰生产，钢厂生产整体仍将受到抑制，后期市场供应增量有限。

钢厂订单组织顺畅

2月份，钢铁行业新订单指数两连升至55.3%，较上月上升5.0个百分点，显示随着基建和房地产项目相继复工，当前市场需求环境明显改善，钢厂订单组织良好，接单量持续增加。2月全月终端需求环比明显回升，西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比回升32.56%。随着国内市场进入金三银四消费旺季，市场需求或将进一步好转。

2月份，钢铁行业新出口订单指数较上升回至2.5个百分点48.7%，但已连续3个月处于50%以下的收缩区间，显示随着国内外价差的缩小以及国外反倾销的不断增多，钢材出口面临的难度越来越大。据海关统计，2017年1月份，中国钢材出口量延续2016年末下降的势头，当月我国出口钢材742万吨，较上月减少38万吨，同比下降23.2%，单月出口量创2014年7月以来的新低。预计2月份国内钢材出口仍将维持低位。
钢厂库存明显下降

2月份，钢铁行业产成品库存指数较1月份回升1.8个百分点至47.7%，但已连续五个月处于50%以下的收缩区间。从该指数的变化情况来看，受钢厂生产积极性回升以及春节假期因素影响，钢厂库存略有积压。不过目前终端需求释放速度不断加快，库存从钢厂向市场转移较为顺畅，钢厂库存增长有限，整体压力不大。目前库存情况正向积极方向变化，随着3月份需求旺季的到来，市场供应或将存在缺口的预期。

成本支撑趋弱

2月份，钢铁行业购进价格指数止跌反弹至60.4%，较上月回升1.5个百分点，自2016年3月份以来，该指数持续保持在50%以上的高位运行，显示钢厂成本持续处于高位。

春节过后，铁矿石及钢坯价格出现快速上涨，特别是进口铁矿石价格一路大涨，吨价已冲破90美元关口，创出2014年8月以来新高，但焦炭价格进入下行通道，在很大程度上抵销了铁矿石价格上涨所引起的成本攀升。预计后期国内原料价格或将稳中有降，成本对钢价支撑力度明显趋弱。

钢材价格大幅上涨

“春节”假期结束后，伴随着终端需求出现复苏，钢厂挺价加之贸易补库，市场多头情绪持续，钢价迎来一波暴涨，一举超过去年12月份的高点，创2013年3月中旬以来的新高。截至2月28日，西本钢材指数收在3950元/吨，较上月末上涨470元/吨，月环比涨幅为13.51%，较去年同期价格上涨1870元/吨，同比涨幅达89.90%。

央行货币政策稳中趋紧

当前国内经济维稳运行，地方政府基建投资加码和PPP项目加快落地，钢市旺季需求基础良好。而去产能及环保治理政策仍在不断发力，特别是中频炉产量持续受到压制，市场供应收缩的预期依然强烈，供需紧平衡的局面或将推动国内钢价继续上行。但当前钢价的过快上涨已经引发政策层面干预加码，且货币政策释放出一定的从紧信号，钢价高位面临调整的压力也不断加大。

综合观点

综合而言，当前经济企稳回暖，各地推出大规模基建计划，旺季需求释放仍然可期。与此同时，钢铁去产能继续推进，取缔中频炉持续加码，市场供应收缩预期强烈，预计后期钢价仍有上涨动力。不过钢价持续大涨已引起监管层关注，且钢厂及钢贸商利润均处于历史高位，库存资源套现风险加大，钢价高位面临调整风险。预计3月份国内钢价或将呈宽幅震荡走势。