（六）资金增速放缓

据央行数据，4月份新增人民币贷款1.02万亿元，同比少增1615亿元。4月份社会融资规模增量为1.36万亿元，同比2018年少增4080亿元。4月末M2同比增长8.5%，增速较上月末低0.1个百分点，较上年同期高0.2个百分点；M1同比增长2.9%，增速分别较上月末和上年同期低1.7个和4.3个百分点；M0同比增长3.5%。当月净回笼现金976亿元。从4月信贷数据来看，在一季度大量资金投放之后，4月有一个相对明显的放缓，这与当时国际贸易环境缓和有一定关系，因为在风险降低的情况下，货币对冲政策倾向于收紧。5月份，国际贸易环境重新变得紧张，短期内国内资金货币政策或将保持相对宽松局面。对商品市场来说，可为增强其流动性提供一定活力。

二、后市研判

（一）铁矿石价格快速上涨趋势可能得到缓解

据发改委价格监测数据显示，截至5月28日，日照港61.5%澳粉价格为790元/吨，普氏铁矿石指数为106.1美元/吨，两个数据均创下2014年5月以来新高。除了铁矿石价格外，焦煤、焦炭价格面临上涨。上游原料价格暴涨挤压钢铁生产利润越发尖锐，钢企二季度业绩将进一步承压。

根据发改委价格监测中心预计，三季度开始铁矿石供应将逐渐恢复到正常水平，价格逐步回落。预计到7月份左右，巴西矿发往中国的货量将逐渐恢复到正常水平。为完成预定年度发运目标，预计6月份澳大利亚福蒂斯丘、必和必拓等公司将加大发运量。此外，前期价格大幅上涨后，国内外高成本矿山有了一定利润空间，复产和增产带来的供应增量7月份左右将逐渐得到显现。届时受供给回升的带动，铁矿石快速上涨趋势可能得到缓解。

（二）基建和房地产投资对钢材市场具有较好支撑作用

进入二季度以来，基建和房地产投资均保持稳中有升态势，二、三季度单月基建投资增速有望达到10%-20%，超市场预期。铁路投资较为强劲，1-4月累计增速12.3%；海南、江西、重庆等地陆续集中开工一批重大项目。1-4月份房地产开发投资同比增长11.9%，增速比1-3月份提高0.1个百分点。1-4月房屋新开工面积增长13.1%，增速提高1.2个百分点，目前来看，房地产市场在1-4月份整体的开工投资情况相对较好。基建和房地产市场投资增速提高，预期将对钢材市场有较好支撑作用。

但不容忽视的是，1-4月份房地产开发企业土地购置面积同比下降33.8%，降幅比1-3月份扩大0.7个百分点；土地成交价款1590亿元，下降33.5%，降幅扩大6.5个百分点。土地购置面积及成交价款的连续大幅下降，也为后续钢材市场能否延续需求扩张态势埋下一丝隐患。

综合来看，5月份，钢铁市场需求增速有所下降，但由于环保限产不强，钢厂并购重组逐渐完成，生产继续增加。受国外供给减少影响，原材料价格继续上升，企业利润空间承压。预期6月份，钢铁需求明显回升的概率较小；不可抗力因素对铁矿石价格影响将有所下降，不过短时间内铁矿石仍将处于高位；由于传统淡季即将来临，钢价上升空间相对较小，短期内仍以震荡为主。目前中美经贸摩擦仍未得到明显缓解，应密切关注双方谈判对钢材市场的影响。