从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，4月份为49.1%，较上月回落1.5个百分点，连续两个月回落，并再度跌至50%的荣枯线以下，钢铁行业景气度明显下降。主要分项指数当中，生产指数四连升至近一年的最高，新订单指数、购进价格指数今年首次跌至50%的荣枯线下方，新出口订单指数小幅回升但仍处于50%以下的收缩区间，产成品库存指数扩张至2015年2月以来的最高。PMI显示，当前钢铁企业生产处于高位，订单出现下降，企业库存积压，原料成本对钢价支撑不足，钢材市场旺季不旺。

2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

2016年以来生产指数、采购量指数、原材料进口指数和原材料库存指数变化情况

2016年沪市终端线螺每周采购量变化情况

2016年以来钢铁行业新订单指数和新出口订单指数变化情况

2016年以来钢铁行业产成品库存指数变化情况

2016年以来钢铁行业购进价格指数变化情况

2016年西本钢材指数变化情况

粗钢产量维持高位

4月份，钢铁行业生产指数为56.2%，较上月回升4.2个百分点。该指数连续四个月回升，并于本月升至2016年5月份以来的最高。显示在利润高位的情况下，钢厂生产积极性也持续提升。1-3月份中钢协会员钢铁企业累实现利润总额232.84亿元，上年同期为亏损87.48亿元。

据国家统计局数据，1-3月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为20110万吨、17564万吨和26295万吨，同比分别增长4.6%、4.1%和2.1%。其中3月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为232.26万吨、200万吨和312.13万吨，较1-2月份日均产量分别增长6.42%、3.93%和10.58%，粗钢日均产量创历史新高。另据中钢协统计， 4月上旬重点钢企粗钢日产估算值为179.82万吨，环比增长1.20%，继续维持增长态势。

钢厂订单明显下降

4月份，钢铁行业新订单指数为46.9%，较上月下降3.7个百分点，时隔三个月后重回50%以下的收缩区间，且两连降至2016年7月份以来的最低。显示在钢价大幅下跌以及资金紧张的形势下，代理商及终端用户向钢厂订货更加谨慎，钢厂接单量有所减少，销售压力明显加大。不过相对于钢厂订单的下降，“银四”季节的终端需求维持在较高水平，一季度我国经济企稳回暖的态势明显，国内钢材市场需求依然旺盛。

从出口来看，本月新出口订单指数反弹3.4个百分点至45.0%，但已连续五个月处在50%以下的收缩区间，显示后期我国钢材出口冲高力度有限，整体或维持相对低位。据海关数据显示，1-3月全国出口钢材2073万吨，同比下降25%，其中2月出口575万吨，创2014年2月份以来单月出口最低水平；3月出口756万吨，较2月增加181万吨，但同比仍大幅下降24.25%。不过，随着以反倾销政策为代表的贸易摩擦增多，也将进一步削弱钢材出口动力，后期国内钢材出口或存在回升的可能，但增量将较为有限。

钢厂库存明显上升

4月份，钢铁行业产成品库存指数三连升至55.5%，较上月上升2.5个百分点，为2015年2月份以来的最高。反映出在钢厂生产高位、订单回落的情况下，钢铁企业库存出现积压。中钢协数据显示，截止4月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量1428.63万吨，比上一旬末增加106.21万吨，增幅8.03%；比3月上旬末增加15.89万吨，增幅1.12%；比上年同期增加137.26万吨，增幅10.63%。

从主要品种的社会库存看，据西本新干线监测库存数据显示，截至4月28日，国内主要钢材品种库存总量为1228.35万吨，较3月末减少213.4万吨，降幅14.8%，较去年同期增加317.15万吨，增幅34.81%。社会库存大幅下降而钢厂库存大幅上升，也印证当前终端需求高位，但钢厂接单不足的现状，库存压力从市场传导至钢厂。

与去年同期相比较，全国钢材市场库存增加317万吨，钢厂库存增加137万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期增加454万吨，而上月为增加371万吨。产业链库存同比增幅扩大，市场供应压力加大，特别值得注意的是钢厂库存增加较多，后期钢厂去库存将对市场走势形成较大压力。

成本支撑明显减弱

4月份钢铁行业购进价格指数大幅回落15.1个百分点，至47.5%，为2016年2月份以来的最低，且时隔13个月后重回50%的临界点下方。显示当前原料价格大幅下跌，成本对钢价支撑力度明显减弱。从原料市场来看，随着钢厂利润的收缩，采购热情下降，本月国内原料价格除焦炭继续上涨以为，其余品种均大幅下挫，钢坯、铁矿石价格更是创近半年来新低。截至4月29日，唐山地区普碳方坯价格为2940元/吨，月环比下跌160元/吨。与此同时，品位62%普氏铁矿石指数为67.3美元/吨，月环比大跌11.95美元/吨。

从后期来看，铁矿石市场供应压力不减，价格仍将承压。此外，发改发明确煤炭行业今年不再实施276个工作日制度，要求增加煤炭有效供应促使煤价尽快回归合理区间，政策层面对煤焦已开始显示利空。4月下旬开始焦炭现货开始转跌，山西建龙、莱钢永锋等钢厂均对焦炭价格提降50元/吨。短期原材料价格弱势运行的可能性较大，成本端对钢价走势的支撑作用依然较弱。 

钢材价格震荡下挫

4月份，国内钢价除月末几天出现反弹外，全月呈现大幅下跌的走势。这主要是今年以来，利润持续增加，钢厂生产加快，市场供应压力明显加大，而近期央行货币政策持续收紧，资金紧张的局面再度来袭，加之成本端对价格的支撑作用也明显减弱。多方利空挤压之下，本月钢价大幅下挫。月末“环保风暴”再度来袭，社会库存加速消化，市场价格出现较明显反弱。截至4月28日，西本钢材指数收在3550元/吨，较上月末下跌250元/吨，月环比跌幅为6.58%，较去年同期价格上涨560元/吨，同比涨幅为18.73%。

4月央行在公开市场累计实现资金净投放2100亿元，除第一周净回笼1000亿元外，其余三周连续净投放，规模分别为700亿元、1700亿元和700亿元。尽管央行维持流动性净投放，但因季度缴税高峰来临，市场仍面临短期资金缺口，全月市场资金依然趋紧。

据西本新干线监测，截止4月28日，沪大额银行承兑汇票贴现率为4.43‰，较4月21日回落1.12%。3月M2同比增长10.6%，较上月回落0.5个百分点；M1同比增长18.8%，较上月回落2.6个百分点；M1、M2剪刀差减少为8.2%，前值为10.3，未来M1、M2增速仍有回落的风险。

一季度社会融资规模增量为6.93万亿元，比上年同期多2268亿元，其中，3月份社会融资规模增量达到2.12万亿元，环比多增逾万亿元。但3月新增贷款10200亿元，低于2月的11700亿元以及上年同期的13700亿元，不及市场预期。2017年2月和3月央行资产负债表下降1.09万亿元，降幅为3.1%。

一季度末规模较上季度也下滑3.1%。市场担忧央行和商业银行均开启资产负债表收缩的序幕。而近期有关部门出台多项针对银行业务的监管政策，金融去杠杆的力度和进度引发关注。短期来看市场资金偏紧，货币紧缩的趋势仍在持续。

综合观点

综上所述，当前国内钢材市场供应压力加大、需求面临季节性趋弱、原料成本支撑弱化，后期钢价仍将承压。不过国内宏观经济向好，钢材需求仍有拉动力，与此同时，钢铁去产能及环保治理再次强化，将会对钢价走势产生积极影响。预计5月份国内钢价将呈震荡运行走势。（任何转载，必须与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会取得联系，未经许可，任何单位或者个人不得转载本文）