2014年国际市场铁矿石价格暴跌47%，今年以来跌幅也已达到29%，后期受港口库存偏高、环保治污需求减少预期、2季度外矿新增产能投放预期等因素影响，预计铁矿石价格仍将承压弱势调整。据统计，截止3月27日，全国41个主要港口铁矿库存9800万吨，环比上周增加95万吨。而大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数则由3月初的24天上升至中下旬的28天，预计后市有望逼近并达到30天，库存压力正逐渐加重。同时，全球矿业巨头调低成本、扩展供应，将会对铁矿石价格产生持续压制。力拓不但将铁矿石成本降低至17美元，且将今年铁矿石生产计划扩展至3.2亿吨，比去年2.9亿吨增加0.3亿吨，增幅达到10.34%；并提高现货销售比例，预计增幅将达15%。必和必拓15-25%铁矿石在现货市场出售，其余按长期合同出售。上述澳洲两巨头年初至今周度平均发货量为1088万吨，同比增长27.25%，巴西淡水河谷年初至今周度平均发货量为600万吨，同比增长11.94%。与此同时，今年以来，由于钢厂压价采购，焦炭价格持续下行，而上游焦煤价格相对坚挺，焦化企业利润因此削减，开工率自2月以来明显下降。其中，规模100万-200万吨级焦化厂开工率从80%降至72%，规模200万吨以上级焦化厂开工率从90%回落到80%。焦化企业开工率下降亦将引发焦煤需求的萎缩，从而压制焦煤价格。煤企方面，多数企业已处于成本边缘或早已亏损，议价能力较弱，在高库存压力下，焦煤价格下行趋势或将延续。综合来看，由于我国房地产前景依然不容乐观，钢厂需求不佳，而煤焦钢产业链依然处于供大于求的格局之中，上游原材料市场话语权弱，而钢厂为了改善自身利润势必会压制焦煤和焦炭的采购成本。因此，焦煤长期跌势还将持续下去，对焦炭价格支撑力度明显不足，预计后期焦炭价格仍有回落空间。

图6：2014年以来钢铁行业PMI购进价格指数变化情况

五、钢材价格探底回升

在经历了连续四个多月的淡季下跌之后，国内钢材价格终于在3月中下旬终于迎来了一波涨势。这主要是随着下游需求逐步启动，市场采购出现阶段性的集中释放，加之国家对环保的强硬态度，特别是为迎合冬奥会申办工作，以华北地区为主的钢厂成为环保部门主要检查和治理的重点对象，减产、限产，甚至停产的消息层出不穷，由此产生的直接或间接的拉动效应速度蔓延，市场价格出现一个明显的拉涨行情。3月24日，西本指数当日上涨80元/吨，为2012年9月份以来的最大当日涨幅。不过随着库存资源获利套现，市场热情减退，加上期货市场连续走低以及终端用户采购有所下降，部分市场在月末价格再度转入下跌走势。截至3月31日，西本指数收在2590元/吨，较上月末上涨60元/吨，月环比涨幅为2.37%，较去年同期价格下跌760元/吨，同比跌幅为22.69%。